在經濟周期的變化中，面臨短期利潤的波動，千億體量的金龍魚堅守長期主義，穩(wěn)扎穩(wěn)打布局中國食品行業(yè)的下一個時代。
8月11日，金龍魚（SZ 300999）發(fā)布2023年上半年業(yè)績報告。在報告期內，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入1187.14億元，歸母凈利潤9.66億元。其中，廚房食品、飼料原料及油脂科技兩大主營業(yè)務板塊產銷兩旺，合計銷量2279.2萬噸，同比增長12.8%。
在最近幾年，無論經濟周期如何變化，金龍魚營收規(guī)模一直保持著持續(xù)擴大。2016年至2022年，這家公司營業(yè)收入復合增長率超過10%。2023年上半年，盡管受到產品價格下跌影響，金龍魚營收規(guī)模基本同比持平，且在中國消費市場勢能恢復階段，也依舊保持了原有的發(fā)展態(tài)勢。
界面新聞 匡達
在一家外資咨詢公司所構建數(shù)千家公司形成的研究庫里，有著這樣一個明顯的變化——如果公司業(yè)績處于中部水準，則該領域78%的公司不會改變自己的命運，將一直處于腰部地位直到被趕超。而只有8%的公司，能夠通過持續(xù)的努力基業(yè)長青，持續(xù)成長，為股東和社會創(chuàng)造巨大價值。
事實上，對于這些體量不斷增長，能夠在行業(yè)之中處于領先地位的公司，其背后成功的方法論多源于它們所堅持的長期主義。而對于金龍魚來說，它對于“長期主義”的詮釋便是食品安全與產品品質的堅守，以及對市場趨勢與消費創(chuàng)新的快速反應。
在8月10日上海報業(yè)集團｜界面新聞所主辦的第六屆【新消費盛典】上，益海嘉里金龍魚榮獲了【2023安心獎】之年度糧油品牌。獎項評審組如此評價金龍魚在消費市場當中的表現(xiàn)，“益海嘉里金龍魚始終秉承營養(yǎng)、健康、安全的研發(fā)理念，成為糧油業(yè)的質量領跑者、創(chuàng)新探索者和發(fā)展示范者，當之無愧榮獲【2023安心獎】年度糧油品牌。”
“安心”所折射出的，不僅僅是金龍魚對產品品質和食品安全底線的不妥協(xié)，也是它在消費喜好變化與市場趨勢之中，敏銳洞察，布局新興業(yè)務的靈活度。結合金龍魚2023年上半年財報，我們不難看出，金龍魚這家千億體量的公司仍富有想象空間，并能夠向中國消費市場證明自己的可能性。
打造“四全一新”的質量安全管理模式，讓消費者安心
事實上，在2023年上半年，中國消費市場仍然經歷著勢能恢復的過程，其中各個企業(yè)都面臨著諸多不確定性。
在防疫政策調整之后，2023年一季度消費復蘇開局良好；但進入二季度后，由于一季度人均可支配收入增速偏慢，消費信心指數(shù)處于較低位置，需求轉向平淡，使得整體消費復蘇有所放緩。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，6月社會消費品零售總額同比增長3.1%，漲幅比5月大幅回落9.6個百分點，連續(xù)兩個月回落，低于市場預期。
而在這樣的大環(huán)境之中，金龍魚堅定看好中國未來，穩(wěn)健推進主營業(yè)務的布局和發(fā)展。
根據(jù)財報披露，截至2023年上半年底，該公司在全國已擁有76個已投產生產基地，并在淮安、啟東、荊州、長沙等地新建多個生產基地。經銷商規(guī)模亦穩(wěn)健提升，較去年年末增加72家至7840家，助力公司銷量的持續(xù)增長。
在生產基地和經銷渠道網絡不斷延伸的同時，金龍魚也堅持對于質量安全管理的投入。
為了保障食品安全，金龍魚已經完善高效、覆蓋生產到流通環(huán)節(jié)全鏈路的“四全一新”質量安全管理模式。根據(jù)益海嘉里金龍魚2022ESG報告，所謂“四全”是指“全球供應鏈”“全產業(yè)鏈”“全方位創(chuàng)新”“全過程監(jiān)督”，涵蓋了供應商管理、生產加工管理、儲運和物流配送管理以及客戶終端服務四個方面，實現(xiàn)產品全程可追溯、風險可防控，確保產品質量、食品安全。
例如，為保證食品安全和品質，金龍魚打造了一個“從農田到餐桌的高品質監(jiān)管體系”——在前端建立“風險地圖”，前置化風險管理體系。一個更為具體的案例是，在全國建立29處金龍魚生態(tài)水稻基地，從源頭保障稻谷質量。而在生產端，金龍魚在各個工廠配備了先進的生產檢測設備，及時調整生產工藝、剔除缺陷產品，更準確高效地控制產品質量。
而“一新”則是通過產品研發(fā)創(chuàng)新。該公司2023年上半年財報提到，報告期內，金龍魚研發(fā)投入1.14億元，同比增長12.06%，不斷通過科技夯實產品核心競爭力。
例如，金龍魚開創(chuàng)的食用油新品類稻米油，不僅含有天然谷維素、植物甾醇、維生素E等多種營養(yǎng)素，高標準的谷維多雙一萬稻米油更是廣受市場及專家認可。此外，“零反式脂肪”系列、輕怡中長鏈脂肪酸（MLCT）食用油等新品亦將食用油的健康、安全、營養(yǎng)提高到新維度，自上市推出后，獲得了良好的市場反饋。
如你所見，金龍魚“四全一新”的模式覆蓋到了這家公司產業(yè)鏈每一個環(huán)節(jié)——滲透到上游研發(fā)、原材料供應、到生產加工、儲運物流配，再到客戶終端渠道的體系——從而能夠全方位地保證產品品質，獲得消費者信賴。
也正因如此，益海嘉里金龍魚旗下工廠屢獲佳譽。截至目前，該公司總部及旗下工廠共26家組織獲得各級質量獎30項，其中，國家級質量獎1項，省級質量獎4項，市級質量獎19項，區(qū)縣級質量獎6項。
而比獎項更為重要的是，在縝密嚴謹?shù)馁|量安全管理模式之中，金龍魚為消費者提供了讓他們感到安心的產品與體驗，為國民健康生活保駕護航。
預制菜和團餐新風口，金龍魚都提前抓住了
在“四全一新” 質量安全管理模式與其產業(yè)鏈規(guī)模化優(yōu)勢的基礎之上，金龍魚能夠發(fā)揮其規(guī)模優(yōu)勢與產品研發(fā)能力，以高品質的產品和體驗契合不同時代及階段的消費需求。
例如2022年金龍魚正式落地的中央廚房業(yè)務，正在為這家公司擴寬業(yè)務邊界。
根據(jù)金龍魚2023年半年報，該公司目前，杭州、重慶、周口、西安的中央廚房項目已投產，同時產能正處于爬坡期。2023年年內，預計還將有沈陽和廊坊的項目建成投產，昆山、霸州等項目則預計將于明年投產。
而在中央廚房業(yè)務中，金龍魚則正在重點發(fā)力目前市場上風口正勁的兩個細分賽道——預制菜和團餐服務。
在2023年2月發(fā)布的中央一號文件即《關于做好2023年全面推進鄉(xiāng)村振興重點工作的意見》明確提出，提升凈菜、中央廚房等產業(yè)標準化和規(guī)范化水平，培育發(fā)展預制菜產業(yè)。這為產業(yè)發(fā)展注入了強心劑。
隨后，7月31日，國家發(fā)展改革委在《關于恢復和擴大消費措施的通知》中也提到，培育“種養(yǎng)殖基地+中央廚房+冷鏈物流+餐飲門店”模式，挖掘預制菜市場潛力，加快推進預制菜基地建設，充分體現(xiàn)安全、營養(yǎng)、健康的原則，提升餐飲質量和配送標準化水平。
金龍魚對于市場風向與機會空間的把握，也正好順應了國家對于產業(yè)方向的推動。而在中央廚房業(yè)務上，金龍魚則有著自己獨特的競爭優(yōu)勢。整體上看，金龍魚正持續(xù)加大對央廚產品創(chuàng)新的科研支持力度，構建了包括前端支持、烹飪應用、工業(yè)轉化、營養(yǎng)指導在內的央廚產品研發(fā)支持體系。
不僅如此，金龍魚也能夠在各個細分領域發(fā)揮出它的優(yōu)勢。
以預制菜為例，雖然預制菜已經成為消費者的青睞，但也提出了不同的要求。例如對菜品風味保持、食材新鮮程度與品質的呈現(xiàn)等等。而在業(yè)內有著多年經驗的金龍魚則能夠利用其供應鏈優(yōu)勢與技術創(chuàng)新能力，來解決預制菜行業(yè)的技術難題，滿足消費的需求。
一個案例是，爆炒類菜肴和含有綠色蔬菜的菜肴深受消費者喜愛，但其在預制菜加工過程中存在技術痛點如何讓蔬菜保持原有顏色以及脆度？金龍魚央廚研究院通過數(shù)據(jù)收集，分析傳統(tǒng)菜肴的風味生成機理，研究創(chuàng)新了“風味丟失控制與品質保真”等關鍵技術，有效解決了工業(yè)化加工后如何保留菜肴風味新鮮的共性問題。
而在保鮮技術創(chuàng)新方面，金龍魚的央廚研究院為解決速凍菜肴因長時間保存而產生的不良風味，深入研究速凍鎖 鮮、充氮保鮮、氧氣隔離等技術，并對相關設備進行創(chuàng)新性改進，確保產品的風味新鮮、美味持久。
此外，在團餐領域金龍魚央廚業(yè)務也能夠大有作為。
艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2021年中國團餐市場規(guī)模達1.77萬億元，預估保持10%的增長率，2023年將達2.25萬億元。今年以來，不少同類企業(yè)以及生鮮平臺都紛紛布局團餐業(yè)務。但金龍魚憑借其央廚業(yè)務以及對于市場前瞻性的決策，已經在團餐領域進行了較好的布局。
在今年上半年團餐領域因食品安全問題引發(fā)較多輿論關注，而對于團餐供應的品質則也是金龍魚最為看重的要素之一。
基于其“四全一新”的質量安全管理模式以及精細化管理，金龍魚央廚遵循嚴格的食品安全標準， 將食品安全理念貫穿從原料到餐桌的每一個環(huán)節(jié)——它擁有先進設備、自動化的生產線以及完備的檢測中心，配合全方位的檢測流程，來確保央廚出品的高品質。
另一方面，金龍魚也不吝于分享這樣的高品質管理，公司憑借自身工廠布局、原料供應、銷售網絡、研發(fā)等優(yōu)勢，運用開放性園區(qū)的商業(yè)模式，實現(xiàn)以合理的價格為園區(qū)內入駐的合作方提供優(yōu)質的食材和服務，幫助其更具競爭力。可以說，金龍魚的中央廚房正在為整個餐飲行業(yè)帶來標準化和高品質管理輸出，一旦模式跑通、全國復制，將迎來快速的發(fā)展階段。
而在9月即將召開的的杭州亞運會、亞殘運會上，作為金龍魚首個建成投產的中央廚房園區(qū)，杭州豐廚將承擔大會果蔬加工中心的重任。杭州豐廚的全方位專業(yè)團隊將根據(jù)“浙食鏈”亞運專版的要求，確保產品實現(xiàn)從農田到餐桌全程可追溯，生產全過程可視化，為杭州亞運會的圓滿舉行添磚加瓦。
該公司透露，目前杭州豐廚積極響應政府需求，推出“護航亞運系列活動”之亞運測試賽供餐系列，為臨平、塘棲亞運場館提供精美制作的亞運賽試用餐，獲得政府、運動員的贊許。
事實上，央廚項目所涉及的領域不僅僅是預制菜和團餐服務。
在金龍魚的布局之中，他的央廚產品全面覆蓋包括學生餐、營養(yǎng)餐、 餐食便當、預制菜、調味醬、火鍋底料、米面制品及功能性食品等多品類的產品，既滿足不同就餐場景下消費者對營養(yǎng) 均衡、安全健康、美味便捷食品的需求，也滿足商戶提高出餐效率、通過標準菜品的穩(wěn)定性來塑造品牌競爭力。
在這一層面上，你或許便能夠理解金龍魚為何能夠在市場趨勢變化之中總是能率先布局。
因為央廚業(yè)務能夠最大化地將金龍魚的優(yōu)勢進行集合，例如把研發(fā)、生產與分銷環(huán)節(jié)打通，從而讓該公司高效地基于其供應鏈基礎快速地進行業(yè)務布局，高效之余，還能夠保持金龍魚標準的產品品質。
在未來，中國餐飲連鎖化程度將進一步提升，消費者也會對餐桌體驗提出更多需求。布局央廚業(yè)務，金龍魚則得以更為靈活地應對市場上出現(xiàn)的趨勢變化，保持自己的領先優(yōu)勢。
千億體量的金龍魚對未來信心不變
事實上，一家擁有千億體量的公司在經濟環(huán)境變化周期之中要靈活變化并不容易。因為這涉及到諸多業(yè)務的協(xié)同，產業(yè)鏈條的整合以及市場渠道的輔助。對于金龍魚來說，其在2023年上半年的表現(xiàn)，足可以證明它對于市場變化的反應能力。
在財報發(fā)布之后，華鑫證券于研報中稱，金龍魚央廚業(yè)務能和現(xiàn)有的米、面、油、調味品等業(yè)務更好的互補和促進，充分發(fā)揮公司的綜合優(yōu)勢。隨著疫后消費需求復蘇和高端化趨勢持續(xù)推進以及央廚業(yè)務發(fā)展，公司業(yè)績望實現(xiàn)良好增長，維持“買入”投資評級。
而銀河證券也看到金龍魚計劃在全國70多個現(xiàn)有生產基地建設央廚園區(qū)的部署。該機構稱，央廚業(yè)務將充分發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢和供應鏈優(yōu)勢，疊加疫后消費需求復蘇趨勢，我們認為有望形成業(yè)務新增長極。公司品牌矩陣完善、渠道網絡全面、產品線豐富、質量控制嚴格，疊加對消費升級、品牌化、定制化等消費需求變化的關注和落實，公司高端產品、定制化產品或將持續(xù)受益，推動公司盈利能力回暖。
而對未來的發(fā)展?jié)摿Γ瘕堲~依然充滿信心。金龍魚相關負責人表示，公司對中國非常有信心，相信中國的消費升級絕對會實現(xiàn)。公司現(xiàn)有投資計劃就是基于對中國長遠的信心，長期來看國內的消費是持續(xù)向好的，相信未來人均GDP會大幅增長。國人對食品品質的要求很高，所以中國食品消費未來發(fā)展空間也會更大，我們相信中國未來將成為世界上最大的糧油及食品市場之一。我們一直堅持做長遠的生意，公司進入中央廚房業(yè)務也是為了滿足未來對高品質食品的需求，我們對此非常有信心。
金龍魚之所以能夠被資本市場以及消費者認可的原因，除了眼下積極推進的各項業(yè)務之外，我們認為最為根本的原因還是它所堅持的“長期主義”。
而這種長期主義的體現(xiàn)，就是無論市場風向與經濟周期如何變化，金龍魚始終都能保持其初心，為消費者提供安全放心的品質產品與服務。反過來看，能夠堅守這一點，它也就無畏外部環(huán)境的變化，從而更加堅定地投入業(yè)務之中，為國人健康生活與一日三餐提供更安心的產品與體驗。
正如尼爾森的研報所分析的，金龍魚正將自身的產品線逐漸拓展至中央廚房、調味品、酵母、日化用品以及植物肉等領域，依靠整條產業(yè)鏈上的競爭優(yōu)勢。金龍魚在拓展其他食品新品類的過程中更有競爭力，從而持續(xù)保持市場領先地位。
作者：楊恒祥
